Jurrien Timmer, Direktor für globale Makrostrategie bei Fidelity, äußerte sich kürzlich zu der Debatte, ob Bitcoin oder Edelmetalle zuverlässige Wertspeicher sind. Er erörterte, wann jede dieser Anlageklassen als Schutz gegen Inflation im jeweiligen wirtschaftlichen Kontext angesehen oder nicht berücksichtigt wird.
Theorie der Geldversorgung und Asset Valuation
Timmers Argument stützt sich auf das Konzept der “fiskalen Dominanz”, bei der der Staat eingreift, um die Geldmenge zu erhöhen und damit die Kaufkraft der Währung zu gefährden. Er legt dar, dass die Preise entsprechend der traditionellen Beziehung zwischen M2-Geldmenge und Verbraucherpreisindex festgesetzt werden.
Zudem wird Bitcoin aufgrund seiner Knappheit und seines Netzwerkwachstums als “digitales Platin”, “Gold 2.0” und “exponentielles Gold” bezeichnet. Nach Timmer ist es eine innovative Netzwerktechnologie, die über die monetären Eigenschaften von Silber hinausgeht.
Allerdings müssen die fiat monetären Aggregate über das normale Maß hinaus wachsen, damit Bitcoin seine Position als Vergleich zu Gold festigen und beibehalten kann.
Obwohl die M2-Geldversorgung während der letzten Pandemie stark anstieg, war die Geldpolitik der Federal Reserve laut Timmer nur von kurzer Dauer. Dies könnte darauf hindeuten, dass Gold und Bitcoin zu voreilig als absolute Wertspeicher gehandelt werden könnten.
Aktuell ist der Preis von Bitcoin auf 69.523 gestiegen, nach dem neuesten Verbraucherpreisindex-Bericht, der eine Verlangsamung der Inflation zeigt, was seine Stärkung als Wertspeicher signalisieren könnte.
Mit einem aktuellen Handelspreis von 2.336 USD reflektierte der Bericht eine positive Entwicklung im Goldpreis, der einen Anstieg von 0,91 % gegenüber den vorherigen 24 Stunden verzeichnete.
Aktuellen Daten von Barchart zufolge hat der Bitcoin (BTC)-Preis seine Korrelation mit der Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen (UST) verloren, da diese Korrelation in den letzten 14 Tagen auf ein Niveau von -53 gefallen ist.
Die Entkopplung deutet darauf hin, dass sich Bitcoin nun unabhängig bewegt, ohne durch traditionelle Finanzinstrumente wie die Renditen von US-Schatzanleihen beeinflusst zu werden. Die Rendite von Investoren in staatlichen Wertpapieren basiert auf dieser Metrik.
Dies könnte bedeuten, dass Bitcoin eine weniger enge Beziehung zu traditionellen Finanzsystemen hat, was den Beginn seiner Entwicklung zu einer einzigartigen Anlageklasse markieren könnte.
Wenn sich Bitcoin weiterhin von diesen herkömmlichen Finanzkennzahlen distanziert, könnte es seine Position als effektivere Alternative zu traditionellen Absicherungen gegen finanzpolitische Unruhen stärken.
Die gemeinsamen Einschränkungen von Bitcoin und Gold als Wertspeicher, die Timmer anerkennt, basieren jedoch auf wirtschaftlichen Bedingungen, die sich noch entwickeln müssen, insbesondere in Bezug auf Geldversorgung und Inflation.
