Das Bitcoin-Halving, das regelmäßige Ereignis, bei dem die Belohnung für das Mining eines Bitcoin-Blocks halbiert wird, ist ein entscheidender Moment für die Mining-Industrie. Der Hashrate Index Q1-2024 Bericht von Luxor Technology bietet tiefgehende Analysen und Einblicke in die unmittelbaren Auswirkungen dieses Ereignisses. Der Bericht beleuchtet die Entwicklung der Hashrate, des Hashpreises und der ASIC-Marktbedingungen.
Entwicklung der Hashrate
Im ersten Quartal 2024 verzeichnete die Bitcoin-Hashrate einen signifikanten Anstieg, trotz des Halvings, das viele als potenziellen Stolperstein sahen.
Unmittelbar nach dem Ereignis schien das Halving keine nennenswerten Auswirkungen auf die
Auswirkungen auf die Bitcoin-Hashrate zu haben. Am Tag der Halbierung (19. April) und am Tag danach,
lag die durchschnittliche 7-Tage-Hashrate von Bitcoin bei 650 EH/s. Am 22. April sank sie dann auf 623 EH/s, 22. April auf 623 EH/s (ein Rückgang um 4,15 %), erholte sich aber bis zum 24. April schnell wieder auf 638 EH/s.
Die 7-Tage-Durchschnittshashrate stieg um 19% auf 611 EH/s. Nach dem Halving gab es einen kurzfristigen Rückgang, jedoch erholte sich die Hashrate schnell wieder.
Grafik: Entwicklung der Bitcoin-Hashrate (Q1 2024)
Hashpreis Dynamik
Der Hashpreis, ein kritischer Indikator für die Profitabilität des Minings, erlebte eine Achterbahnfahrt. Vor dem Halving waren die Preise stabil, fielen jedoch kurz nach dem Halving auf Allzeittiefs. Die Einführung von “Runes”, einem neuen Transaktionsgebühren erhöhenden Standard, trieb den Hashpreis kurzzeitig in die Höhe.
Grafik: Schwankungen des Hashpreises nach dem Halving
Die folgende Tabelle zeigt die Hashcosts für gängige ASIC-Modelle für Stromtarife, die
von $0,01-0,12/kWh. Unter Verwendung des Hashpreises vom 2. Mai 2024 von $45/PH/Tag können wir sehen, dass Miner mit älteren Modellen wie der S19- und M30-Serie Strompreise bei oder unter
$0,04/kWh benötigen, um in der aktuellen Hashpreis-Umgebung komfortabel zu schürfen, während Maschinen mit den neuesten Modellen (S21 und M60S) positive Margen von bis zu $0,10/kWh haben.
Gebühren, Ordinals und Runes
In den letzten zwei Jahren spielten Transaktionsgebühren eine zentrale Rolle für Bitcoin-Miner. Nachdem das Verbot des Bitcoin-Minings in China im Jahr 2021 die Einnahmen aus Transaktionsgebühren drastisch reduziert hatte, erlebten diese durch die Einführung neuer und kontrovers diskutierter NFT/Digital Collectibles-Standards auf Bitcoin – insbesondere durch Ordinals/Inscriptions und Runes – eine Renaissance als Schlüsselkomponente der Mining-Belohnungen.
Ordinals/Inscriptions, die im Dezember 2022 eingeführt wurden, fanden im letzten Jahr großen Anklang und führten zu einem Anstieg der Transaktionsgebühren, der weit über die geringen Anteile hinausging, die Miner 2022 erzielten. Gelegentliche Handels- und Prägespitzen dieser neuen Sammlerstücke sorgten für sprunghafte Anstiege der Bitcoin-Transaktionsgebühren. Der erste bedeutende Anstieg trat Ende April und Anfang Mai des Vorjahres auf, jedoch war der stärkste und nachhaltigste Anstieg aufgrund der Aktivitäten rund um Ordinals/Inscriptions im November und Dezember 2023 zu verzeichnen.
Im Vergleich dazu wirken diese Spitzen relativ gering, insbesondere wenn man sie mit den Transaktionsgebühren vergleicht, die Miner um die vierte Halbierung herum durch den neuen fungiblen Token-Standard Runes erzielten. Im vierten Quartal 2023 erzielten die Miner 12.493 BTC an Transaktionsgebühren, im ersten Quartal 2024 waren es 5.860 BTC und im April allein 4.312 BTC, größtenteils dank des Runes-Token-Standards.
ASIC-Markt Trends
Im vierten Quartal 2023 verzeichnete der S21 signifikante Preisanstiege, wobei der durchschnittliche Angebotspreis laut Luxor Trading Desk um 53 % stieg. Auch andere moderne Geräte wie der S19 XP und S19k Pro erlebten leichte Preissteigerungen. Interessanterweise zeigten die neuesten Geräte der Effizienzklasse 28-31 J/TH, die wir als erstklassige neue Generation von ASICs klassifizieren, Preisrückgänge im selben Zeitraum. Der Wertzuwachs bei diesen Geräten im vierten Quartal 2023 lässt sich auf die positiven Veränderungen des Hashpreises durch die verstärkte Aktivität bei Inschriften zurückführen.
Das erste Quartal 2024 gestaltete sich jedoch deutlich anders. Trotz weiterer Verbesserungen beim Hashpreis und einem im Durchschnitt höheren Hashpreis als im vierten Quartal 2023, fielen die Preise für ASICs aller Kategorien über das Quartal hinweg. Insbesondere vor und nach dem Halving sanken die Preise, da Miner und ASIC-Händler die Auswirkungen des Halvings auf den Hashpreis berücksichtigten.
Bemerkenswerterweise zeigte der S21 eine geringere Preisreduktion im Vergleich zu anderen modernen Geräten, die als solche mit einer Effizienz zwischen 17,5 und 28 J/TH definiert sind.
Grafik: Preisentwicklung von ASICs
Neue Hersteller bereiten sich vor
Im ersten Quartal 2024 und im April gaben mehrere Unternehmen, die in die ASIC-Produktion einsteigen möchten, wichtige Updates bekannt.
Bitdeer startete im April die Reservierungen für sein erstes Modell, den SEALMINER A1. Obwohl weder die Hashrate noch der Preis bisher festgelegt wurden, bewirbt das Unternehmen eine Effizienz von 18,1 J/TH, was es mit den S21- und M60-Serien von Bitmain und MicroBT konkurrenzfähig macht. Bitdeer plant, die ersten Einheiten des A1 im August 2024 auszuliefern und hat bereits Siliziumchip-Bestellungen im Wert von 60 Millionen Dollar bei TSMC für die erste Produktionscharge im dritten Quartal 2024 platziert. Bei einem angenommenen durchschnittlichen Verkaufspreis von 5.000 Dollar pro Gerät könnte Bitdeer bis zu 12.000 Einheiten in dieser ersten Serie produzieren.
Jack Dorseys Unternehmen Block kündigte im April an, dass es die Entwicklung eines 3nm-ASIC-Chips für das Bitcoin-Mining abgeschlossen hat und plant, das Design zusammen mit einer führenden globalen Halbleiter-Foundry vollständig umzusetzen.
Ein weiteres Unternehmen, das in der ASIC-Branche Beachtung findet, ist Auradine, das kürzlich 80 Millionen Dollar in einer Serie-B-Finanzierungsrunde gesammelt hat. Dies folgt auf eine Serie-A-Finanzierung von 81 Millionen Dollar im Jahr 2022, von denen 35,5 Millionen Dollar von Marathon Digital stammten. Auradine ist etwas zurückhaltend mit den Spezifikationen seiner Teraflux Mining Rigs, es sind jedoch einige Testeinheiten im Umlauf, die meist bei großen Bergbauunternehmen zu finden sind. Das Flaggschiffmodell AT1500 soll mit Übertaktung bis zu 185 TH/s leisten, während das Modell AT2880 nach Übertaktung bis zu 260 TH/s erreichen kann. Auradine gibt an, dass die optimale Effizienz der Geräte bei 22 J/TH bzw. 16 J/TH liegt.
Konkurrenz in Sicht
Die Technologie, die möglicherweise als die einflussreichste und revolutionärste seit dem Aufkommen des Internets angesehen wird – vielleicht sogar die einflussreichste aller Zeiten – könnte bald in direkter Konkurrenz zu Bitcoin um Stromressourcen stehen.
Im Jahr 2023 verbrauchten KI-Rechenzentren vergleichsweise wenig Energie gegenüber anderen Arten von Rechenzentren. Dies dürfte sich jedoch in den nächsten Jahren ändern, da die Nachfrage nach KI steigt und weltweit neue KI-Rechenzentren in Betrieb genommen werden. Diese Entwicklung könnte die Bitcoin-Miner vor Herausforderungen stellen, da sie um die gleichen Energiequellen konkurrieren, was das Wachstum der globalen Bitcoin-Hashrate potenziell bremsen könnte.
Laut einem aktuellen Bericht der Internationalen Energieagentur wird erwartet, dass der globale Energieverbrauch von KI-Rechenzentren bis zum Jahr 2026 um das Zehnfache steigen könnte. Die folgende Grafik illustriert den Energieverbrauch traditioneller Rechenzentren, des Bitcoin-Minings und von KI-Rechenzentren für das Jahr 2022, schätzungsweise für 2023 (da noch keine klaren öffentlichen Berichte für dieses Jahr vorliegen) und Prognosen für 2026. Für Bitcoin-Mining-Daten nutzen wir den Bitcoin Energy Consumption Index. Für KI-Daten stützen wir uns auf die Prognosen des IEA-Berichts für 2026 und schätzen die Daten für 2023, indem wir den Energieverbrauch von Chat-GPT hochrechnen und auf den restlichen KI-Markt extrapolieren, basierend auf dem Marktanteil von Chat-GPT. Für traditionelle Rechenzentren ziehen wir IEA-Daten für 2022 heran und schätzen den Energieverbrauch für 2023 anhand der von der International Data Corporation angegebenen jährlichen Wachstumsraten.
Prognosen und Strategien
Der Bericht schließt mit Vorhersagen und Empfehlungen für Miner ab. Trotz der anfänglichen Unsicherheiten erwartet man, dass die Hashrate stabil bleibt oder sich verbessert, was neue Chancen für Miner schafft, besonders für diejenigen, die in effiziente Hardware investiert haben.
Fazit
Um wettbewerbsfähig zu bleiben, müssen Miner im mittleren Kostenbereich (0,05-0,07 $/kWh) auf modernste Anlagen umrüsten und/oder kreative operative Strategien anwenden, indem sie beispielsweise Aftermarket-Firmware nutzen, Hedging-Strategien anwenden und alternative Einnahmequellen erschließen. Es wird erwartet, dass Miner weiterhin nach kostengünstiger Energie in wenig erforschten Regionen wie dem Globalen Süden suchen; zudem wäre es nicht überraschend, wenn die Hashrate-Dominanz der USA in dieser Halbierungsperiode nachlassen würde.
Wie auch 2023 wird die größte Unbekannte für 2024 der Trend der Transaktionsgebühren sein. Die Einführung von Inscriptions, Ordinals und nun Runes hat ein technisches Pulverfass unter das Bitcoin-Netzwerk gelegt; ein plötzliches Interesse an diesen neuen digitalen Sammelobjekten könnte zu einem Bullenlauf bei den Transaktionsgebühren führen und das Glück der Bitcoin-Miner kurzfristig wenden.
Das vierte Bitcoin-Halving markiert einen deutlichen Übergang von den Anfangstagen des Bitcoin-Minings zu einer neuen Ära, in der der Umfang und die Größe des Sektors noch nie größer waren.
Tick Tack, nächster Block.
Quelle und Download: Hashrate Index
